Évaluation des impulsions de la politique monétaire sur l’activité économique réelle : Cas du Maroc

Résumé

Les canaux de transmission de la politique monétaire sont les mécanismes à travers lesquels les impulsions de la politique monétaire se transmettent aux grandeurs macroéconomiques.

L’évaluation des canaux de transmission de la politique monétaire joue un rôle déterminant dans la prise des décisions prise par une banque centrale. L’objectif de cet article est d’évaluer les impulsions à court terme de la politique monétaire sur l’activité économique réelle au Maroc sur une période s’étalant du quatrième trimestre 2007 au premier trimestre 2020 (50 observations). Dans cette perspective, nous avons utilisé la méthode VAR structurel de restrictions non récursives de court terme.  Les résultats obtenus montrent l’importance du canal du crédit suivi, par le canal des prix des actifs représenté par la capitalisation de l’indice MASI. Ces deux canaux peuvent être qualifiés de presque moyen dans la transmission des impulsions de la politique monétaire à l’activité économique en volume, quant au canal du taux d’intérêt et du taux de change, ils peuvent être qualifiés respectivement de faible à très faible voire inopérationnel pour le canal du taux de change.