Intensification des échanges et ajustement des balances de paiements en union monétaire : le cas de l'UEMOA

Résumé

Cet article analyse le rôle de l’intensification des échanges intra-UEMOA dans l’ajustement des balances de paiements et la stabilisation macroéconomique de l’union. Mobilisant le cadre de la nouvelle théorie du commerce international, nous développons un modèle de gravité enrichi de l’incertitude, intégrant le non-respect du solde budgétaire de base et la volatilité des flux commerciaux entre pays membres. L’estimation économétrique repose sur des données de panel couvrant sept pays de l’UEMOA sur la période 1993-2014, à l’aide de la méthode des régressions quantiles. Les résultats montrent que les échanges intra-zone exercent un effet non linéaire sur le solde des transactions courantes, contribuant à l’ajustement externe et à la stabilité de l’union. Deux mécanismes sont particulièrement mis en évidence : (i) le non-respect du solde budgétaire de base stimule les exportations intra-zone, bien que la forte similarité des structures productives limite la diversification des flux ; (ii) l’expansion du crédit au secteur privé et les investissements soutiennent la production et renforcent la capacité de l’union à stabiliser son solde courant. L’étude conclut que l’approfondissement du commerce intra-UEMOA, couplé à une discipline budgétaire et à un meilleur accès au financement, constitue un levier stratégique pour améliorer la résilience macroéconomique et la soutenabilité externe de l’union.