Les limites et contraintes des canaux de transmission de la politique monétaire en République Démocratique du Congo

Abstract

Cette étude examine les limites des canaux de transmission de la politique monétaire en République Démocratique du Congo (RDC), dans un contexte marqué par une forte dollarisation, une faible profondeur financière et une instabilité macroéconomique. L’objectif est d’évaluer dans quelle mesure les instruments de la Banque Centrale du Congo — notamment le taux directeur, le crédit bancaire, la masse monétaire et le taux de change — influencent l’inflation, la croissance, le crédit et la stabilité du franc congolais. L’analyse repose sur un modèle structurel vectoriel autorégressif (SVAR), et des tests de robustesse.

Les résultats révèlent une transmission très limitée via les canaux classiques : le taux directeur n’a qu’un effet marginal sur l’inflation et le crédit, tandis que le taux de change, fortement inertiel, influence directement l’inflation. L’étude recommande de renforcer la crédibilité de la politique monétaire, de réduire la dollarisation financière, de développer les marchés financiers en monnaie locale et de mieux coordonner les politiques économiques. Un cadre de ciblage d’inflation crédible, associé à une communication renforcée, apparaît essentiel pour restaurer l’efficacité monétaire en RDC.